Ratios - מכפילים פיננסיים

Valuation of stock - הערכת שווי מניה

Income Statement - דוח רווח והפסד

Balance Sheet - דוח מאזן

Cash Flow Statement - דוח תזרים מזומנים

Valuation of Company - ניתוח חברה

שולי רווח, רווחיות, צמיחה ואפקטיביות ההנהלה

מחזור מלאי, נכסים, ימי ספקים ולקוחות

Dividends - דיבידנדים

Buy Back & Compensation - רכישה עצמית ופיצויים

P/E Ratio – מכפיל רווח



מכפיל רווח הוא אחד המושגים המפורסמים והנפוצים בקרב האנליסטים ומשקיעים ומשמש חלק ניכר בהערכת שווי חברה בהתבסס על רווח נקי שפירמה הציגה בתקופה הכלכלית האחרונה. במילים אחרות, המכפיל מציג האם מניה נסחרת יקר או זול. נהוג היום לבדוק את המכפיל כבר בצעדים הראשונים בתחילת הניתוח לחברה והמכפיל האופטימלי להיום הוא 15 ומטה. המכפיל 15 ומטה, כמובן, ימשוך את המשקיעים להתעניין במניה ובחברה שמסתתרת מאחוריה.

מכפיל הרווח מציג בכמה שנים יוחזר הון ההשקעה במניה במצב הרווחיות הנוכחית. זאת אומרת, כמה שהמכפיל יותר נמוך כך יוחזר הון השקעה מהר יותר.

לדוגמה:
נניח חברה מסוימת נסחרת במחיר 50$ למניה ורווח למניה עומד על – 5 דולר ב – 12 החודשים האחרונים (TTM). החישוב פשוט 50/5=10

מצד שני, מכפיל גבוה אומר שמשקיעים מוכנים לשלם מחיר יקר על אותה מניה. המשקיעים חושבים שיש ערך מאוד גבוה לחברה, פוטנציאל ארוך טווח והם בטוחים בתדירות גבוהה וצמיחה מהירה ברווחים של החברה בעתיד. מניות אלה, שייכות לקטגוריית מניות צמיחה. נראה דוגמה במניות פייסבוק, אמזון.

סיבות נוספות למכפיל גבוה הן:

  • ירידה משמעותית ברווח נקי של החברה מול מחיר המניה שאינו השתנה משמעותי.
  • ירידה במחיר המניה בשוק הפתוח מול רווח נקי של החברה.

מכפיל נמוך מציג שמסיבות שונות השוק אינו חושב שהמניה אטרקטיבית. ויש לזה מספר תובנות:

  1. חוב גדול לחברה.
  2. סיכויים קלושים.
  3. חוסר תשומת לב כלפי החברה ולפעילות העסקית. חוסר פוטנציאל עסקי-כלכלי עתידי.
  4. אי-ודאות כלפי עסקי החברה.

אולם, מניות עם מכפיל נמוך נחשבות למניות אטרקטיביות.

להלן נוסחה לחישוב:

EPS-Diluted / Share Price = P/E Ratio
5.74 35.27
6.14 = P/E Ratio

להלן נוסחה נוספת לחישוב:

ידע כללי:

בעסקים בדרך כלל, רווחים לא יישארו קבועים. הרווחים נעים מתקופה לתקופה ותלויים בפעילות העסקית. המשקיעים מאוד מעוניינים להחזיר את ההון שהשקיעו במניה כמה שיותר מהר, לכן עוקבים תמיד אחרי מכפיל הרווח. כמה ששיעור צמיחת הרווח גבוה יותר ומכפיל הרווח נמוך יותר, כך יוחזר הון שהושקע במניה – מהר יותר.

פיטר לינץ’ ציין שמעדיף לרכוש מניות צמיחה בשיעור צמיחה של 20% ומעלה עם מכפיל רווח 20, מאשר חברות עם שיעור צמיחה של 10% עם מכפיל רווח 15 ומטה.

משקיע מחויב לנתח מניות מתעשיות שונות או מאותה תעשייה ולהשוות את המכפיל בין חברות מתחרות. בימינו, בשוק המניות, חברות עם שיעור צמיחה יציב וגבוה, בדר”כ, יהיו עם מכפיל גבוה יחסית. אך עדיין ניתן למצוא הזדמנויות אטרקטיביות.

 

 


לפרטים נוספים, נא ללחוץ כאן.
כלי נגישות

Powered by - Wemake