ערך מוסף לבעלי מניות – SVA

הערך המוסף לבעלי המניות – SVA הוא מדד לרווחים התפעוליים שהחברה ייצרה מעבר לעלויות המימון שלה, או עלות ההון. החישוב הבסיסי הוא הרווח הנקי מפעולות רגילות לאחר מס – NOPAT בניכוי עלות ההון, על בסיס עלות ההון המשוקללת של החברה.

נוסחה לחישוב

הערך המוסף לבעלי מניות – SVA הופיע בפיתוח הערך הכלכלי המוסף – EVA, ובניגוד לו, אינו מבוסס על הערכת שווי מאזני של ההון המושקע ובערכת שווי השוק. חישוב ערך המוסף לבעלי מניות – SVA מבוסס על ההנחה כי לצורך התפתחותה הרגילה של החברה נדרשות השקעות, אשר השקעתן אמורה להביא לצמיחה בשווי החברה. לאחר מכן ניתן להגדיר את הערך המוסף לבעלי המניות כהפרש בין גידול עלות ההון של החברה לבין השקעות שגרמו לצמיחה זו. בדומה לערך המוסף הכלכלי – EVA, הערך המוסף לבעלי המניות – SVA מתרחש כאשר הרווחיות של השקעות חדשות בחברה עולה על הממוצע המשוקלל של עלות ההון (WACC). עודף זה, בניגוד לערך המוסף הכלכלי EVA, קיים רק בתקופה שבה לחברה קיימים יתרונות תחרותיים.

במקביל, כתוצאה של הערכה – גם את המודל הבסיסי של הערך המוסף הכלכלי (EVA) – שווי העסק נקבע מנקודת מבט של סך ההון שהושקע. החיסרון של מודל זה הוא המורכבות שלו, את קיומן של הנחות רבות ואת הצורך לאמת קבוצה של פרמטרים.