WIKI
Ratios - מכפילים פיננסיים
- P/E Ratio – מכפיל רווח
- Forward P/E Ratio – מכפיל רווח עתידי
- Shiller P/E Ratio- מכפיל רווח שילר
- P/S Ratio – מכפיל מכירות
- PEG Ratio – מכפיל רווח צמיחה
- P/B Ratio – מכפיל הון
- P/TB – Tangible Book – מכפיל הון מוחשי
- Price to FCF – מכפיל מזומנים חופשיים
- Price to OCF – מכפיל מזומנים מפעילות שוטפת
- EV/Revenue – שווי פעילות מול מכירות
- EV/EBIT – שווי פעילות מול רווח תפעולי
- EV/EBITDA – שווי פעילות מול רווח תפעולי + פחת והפחתות
- Current Ratio – יחס שוטף
- Quick Ratio – יחס מהיר
- Price to Owner Earnings – רווח בעלי מניות
- Sloan Ratio % – מכפיל יציבות פיננסית
- Short Interest Ratio – מכפיל השורט
Valuation of stock - הערכת שווי מניה
- Book Value per share – הון עצמי למניה
- Tangible Book Per Share – הון מוחשי למניה
- Net Current Assets Value – נכסים שוטפים נטו
- Net-net Working Capital per share – הון חוזר נטו
- Median P/S Value – מכפיל מכירות ממוצע
- FCF Per Share – מזומנים חופשיים למניה
- Net Cash Per Share – מזומנים נטו למניה
- Revenue per Share – מכירות למניה
- Owner earning Per Share – רווח בעלי מניות למניה
- Total Debt per Share – חוב לזמן ארוך למניה
- EBITDA per Share – רווח תפעולי + פחת למניה
- Dividend per share – דיבידנדים למניה
- OCF per Share – מזומנים מפעילות שוטפת למניה
Income Statement - דוח רווח והפסד
- Revenue/Sales – מכירות
- COGS – עלות המכר
- Gross Income – רווח גולמי
- SG&A Expense – שיווק, הנהלה וכלליות
- R&D – מחקר ופיתוח
- DD&A – פחת והפחתות
- Operating Expenses – הוצאות תפעוליות
- Operating Income – רווח תפעולי
- EBIT – רווח תפעולי
- Unusual Expense – הוצאות לא מתוכננות
- Interest Expense – הוצאות ריבית
- Income before Tax – רווח לפני מס
- Income tax expense – מס רווחים
- Net Income – רווח נקי
- Discontinued Operations – תוצאות פעילות מופסקת
- EPS-Basic – רווח למניה בסיסי
- Shares outstanding – מניות שבידי הציבור
- EPS-Diluted – רווח מדולל למניה
- Shares Outstanding Diluted – מניות שבידי הציבור מדולל
- EPS Without NRI – רווח למניה בניכוי א.ל.מ
- EBITDA – רווח תפעולי בתוספת פחת והפחתות
- Non-recurring Items – אירועים לא מתוכננים
Balance Sheet - דוח מאזן
- C&CE – מזומנים ושווי מזומנים
- Short-Term Investments – השקעות לטווח קצר
- Accounts Receivable – חשבונות חייבים
- Inventories – מלאי
- Other Current Assets – נכסים שוטפים אחרים
- Total Current Assets – נכסים שוטפים
- Net Property, Plant & – רכוש קבוע, נטו
- Accumulated Depreciation Assets – פחת שנצבר
- Intangible assets – נכסים בלתי מוחשיים
- Goodwill – מוניטין
- Long term Investments – השקעות לטווח ארוך
- Other Assets – נכסים אחרים
- Total Assets – סך כל הנכסים
- Short Term Debt – חוב לזמן קצר
- Current Portion of Long Term Debt – חלק שוטף של החוב
- Accounts Payable – חשבונות זכאים
- Accrued expense – הוצאות שנצברו
- Other Current Liabilities – התחייבויות שוטפות אחרות
- Total Current Liabilities – התחייבויות שוטפות
- Long-Term Debt – חוב לזמן ארוך
- Deferred Taxes – מסים דחויים
- Other Liabilities – התחייבויות אחרות
- Total Liabilities – סך כל ההתחייבויות
- Preferred Stocks – מניות בכורה
- Retained Earnings – עודפים
- Treasury Stock – מניות באוצר
- Minority Interest – זכויות מיעוט
- Shareholders’ Equity – הון בעלי מניות (הון עצמי)
Cash Flow Statement - דוח תזרים מזומנים
- Working Capital – הון חוזר
- Other Operating Activities – מזומנים מפעילות שוטפת אחרת
- Net Operating Cash Flow – תזרים מזומנים מפעילות שוטפת
- Capital Expenditures – הוצאות הוניות
- Sale of fixed assets – מכירת נכסים קבועים
- Purchase/Sale of Investments – רכישה או מכירת נכסים להשקעה
- Net Investing Cash Flow – תזרים מזומנים מפעילות השקעה
- Common Dividends – דיבידנד
- Preferred Dividends – דיבידנד בכורה
- Change in Capital Stock – שינוי בהון מניות
- Issuance/Reduction of Debt, Net – הנפקה או פירעון החוב לטווח ארוך
- Net Financial Cash Flow – תזרים מזומנים מפעילות מימון
- Free Cash Flow – מזומנים חופשיים
Valuation of Company - ניתוח חברה
- היוון תזרים מזומנים – DCF
- Graham Number – מספר של גראהם
- Earning Power Value – ערך עוצמת הרווחים
- Enterprise Value – שווי פעילות
- Market Capitalization – שווי שוק
- EBIAT – רווח לפני ריבית לאחר מסים
- OIBDA – רווח תפעולי לפני פחת והפחתות
- EBITDAR – רווח תפעולי עם תוספות
- NOPLAT, NOPAT – רווח תפעולי לאחר תשלום מס מתואם
- EVA – Economic Value Added
- SVA – Shareholder Value Added
- MVA – Market Value Added
- Invested Capital – הון מושקע
- Interest Coverage Ratio – יחס כיסוי ריבית
- Altman Z – Score
- Beneish M – Score
- Piotroski F – Score
- Economic Depreciation
- WACC – שיעור ההיוון המשוקלל
- CAPM – המודל לתמחור נכסי הון
- BETA – מדד הביטא ההיסטורית
שולי רווח, רווחיות, צמיחה ואפקטיביות ההנהלה
- Gross Margin % – שיעור רווח גולמי
- Operating Margin % – שיעור רווח תפעולי
- Net Margin % – שיעור רווח נקי
- FCF Margin % – שיעור מזומנים חופשיים
- Earning Yield % – תשואת רווח
- Earning Yield Joel Greenblatt % – תשואת רווח
- ROE % – תשואה על ההון
- ROE % מודל – DuPont
- ROA % – תשואה על הנכסים
- ROIC % – תשואה על הון מושקע
- ROIC Joel Greenblatt % – תשואה על הון מושקע
- ROTA – תשואה על נכסים מוחשיים
- ROTE – תשואה על הון מוחשי
מחזור מלאי, נכסים, ימי ספקים ולקוחות
Dividends - דיבידנדים
Buy Back & Compensation - רכישה עצמית ופיצויים
Beneish M – Score
מודל Beneish – M גילוי מניפולציות
מודל Beneish – הוא מודל מתמטי המשתמש ביחסים פיננסים ובשמונה משתנים, על מנת לזהות אם החברה מניפולטיבית בהקשר לנתונים כספיים שלה. המשתנים נבנים מתוך הנתונים שבדוחות הכספיים של החברה, ולאחר חישובם, יוצרים ציון M כדי לתאר את המידה בה שולבו הרווחים.
נוסחה לגילוי מניפולציות – M נוצרה על ידי פרופסור מסוד ביניש. במקום למדוד את הסיכון פשיטת רגל על פי (מדד אלטמן) או מגמה עסקית (Piotroski F- הערכת ציון), הערכת ציון M יכול לשמש כדי לזהות את הסיכון של מניפולציה לרווחים. זו היא נוסחת מחקר המקורית שפותחה על ידי פרופסור מסוד ביניש.
להלן שמונה המשתנים של ציון – M
- DSRI – ימי מכירות במדד חשבונות החייבים.
- GMI – מדד הרווח הגולמי.
- AQI – מדד איכות הנכסים.
- SGI – מדד הצמיחה למכירות.
- DEPI – מדד הפחת.
- SGAI – הוצאות מכירה והוצאות הנהלה וכלליות.
- LVGI – מדד מינוף.
- TATA – סה”כ צבירה לסך כל הנכסים.
להלן חישוב המשתנים של ציון – M
1. DSRI – ימי מכירות במדד חשבונות החייבים.
| Revenue T-1) | / | (Receivables T-1 | / | Revenue T) | / | (Receivables T | = | DSRI |
| 75659 | 5655 | 93980 | 6753 | |||||
| 0.0747 | / | 0.0718 | = | |||||
| 1.0403 | = |
2. GMI – מדד הרווח הגולמי.
| Revenue T) | / | (Gross Income T | / | Revenue T-1) | / | (Gross Income T-1 | = | GMI |
| 93980 | 7734 | 75659 | 7355 | |||||
| 0.0822 | / | 0.0972 | = | |||||
| 1.1824 | = |
3. AQI – מדד איכות הנכסים.
| Total Assets_T-1) | / | Securities_T-1) | + | PP&E_T-1 | + | (1-(Current Assets_T-1 | / | Total Assets) | / | Securities_T) | + | PP&E_T | + | (1-(Current Assets_T | = | AQI |
| 46173 | / | 26472) | + | (1-(16800 | / | 50158) | / | 27480) | + | (1-(19312 | ||||||
| 0.0628 | / | 0.0671 | = | |||||||||||||
| 1.0684 | = |
4. SGI – מדד הצמיחה למכירות.
| Revenue_T-1 | / | Revenue_T | = | SGI |
| 75659 | 93980 | |||
| 1.2422 | = |
5. DEPI – מדד הפחת.
| (Depreciaton_T + PPE_T)) | / | (Depreciation_T | / | (Depreciaton_T-1 + PPE_T-1)) | / | (Depreciation_T-1 | = | DEPI |
| (1986 + 27480)) | (1986 | (1894 + 26472)) | (1894 | |||||
| 0.0673 | 0.0667 | = | ||||||
| 0.9910 | = |
6. SGAI – הוצאות מכירה והוצאות הנהלה וכלליות.
| Sales_T-1) | / | (SG&A Expense_T-1 | / | Sales_T) | / | (SG&A Expense_T | = | SGAI |
| 75659) | / | (715 | 93980) | / | (835 | |||
| 0.0094 | / | 0.0088 | = | |||||
| 0.9361 | = |
7. LVGI – מדד מינוף.
| TotalAssets_T-1) | / | ((LTD_t-1 + CurrentLiabilities_T-1) | / | TotalAssets_T) | / | ((LTD_t + Current Liabilities_T) | = | LVGI |
| 46173) | ((7886 + 8328) | 50158) | ((8750 + 11071) | |||||
| 0.3511 | / | 0.3951 | = | |||||
| 1.1253 | = |
8. TATA – סה”כ צבירה לסך כל הנכסים.
| TotalAssets_T | / | Operating Cash Flow_T) | – | NonOperatingIncome_T | – | (Net Income_T | = | TATA |
| 50158 | 5482) | 76 | (4065 | |||||
| -0.0298 | = |
נוסחה מקורית חישוב
| 0.115 * DEPI | + | 0.892 * SGI | + | 0.404 * AQI | + | 0.528 * GMI | + | 0.92 * DSRI | + | -4.84 | = | M – Score |
| 0.115 * 0.9910 | 0.892 * 1.2422 | 0.404 * 1.0684 | 0.528 * 1.1824 | 0.92 * 1.0403 | -4.84 | |||||||
| 4.679 * TATA | – | 0.327 * LVGI | + | 0.172 * SGAI | – | |||||||
| 4.679 * -0.0298 | 0.327 * 1.1253 | 0.172 * 0.9361 | ||||||||||
| -1.53 | = | M – Scope |
לאחר החישוב, שמונה המשתנים המשולבים יחד מייצרים ציון – M לגילוי מניפולציות
- אם ציון M המתקבל פחות מ – 2.22 נחשב כי החברה אינה מבצעת מניפולציות באמצעות דוחות כספיים.
- אם ציון M המתקבל מעל 2.22 לפי ההערכה זו החברה מבצעת מניפולציות באמצעות דוחות כספיים.
מומלץ להתייחס בזהירות רבה להערכה לגילוי מניפולציות M – Score ביחס לחברות פיננסיות, מסיבה שהמודלים העסקיים שלהם שונים מאוד מאשר אצל חברות המתעסקות בייצור, שירות ותעשיות אחרות.