תזרים מזומנים חופשי (Free Cash Flow) אחד הנתונים החשובים ביותר למשקיע ערך. באופן עקרוני, מזומנים חופשיים שניתן לקחת מהעסק, שייכים לבעלי המניות. באמצעות המזומנים החופשיים ניתן לכסות חלק מהחוב, להשקיע בפיתוח ומחקר, לשלם דיבידנדים, רכישה עצמית של מניות החברה (Buybacks) ועוד. בעזרת המזומנים החופשיים ניתן לגדל ולפתח את העסק שיוביל לשיגשוג ולצמיחה עתידית. לחברה, שבבעלותה, סכום נכבד של מזומנים, קיים אינטרס רב אצל משקיעים, מהסיבה שהמזומנים החופשיים מהווים חלק ניכר בניתוח פונדמנטלי של החברה.

מכפיל מזומנים חופשיים (P/FCF) מציג יחס בין מחיר המניה לשווי של חברה בהתבסס על המזומנים החופשיים בחישוב למניה אחת. ניתן להבין באיזה מקום עומדת החברה עם כמות המזומנים החופשיים שבבעלותה. את היחס נדרש להשוות מול חברות מתחרות שבתחום ובאותה תעשייה.

להלן נוסחה לחישוב:

לידע כללי:

שימו לב! אם המכפיל המזומנים החופשיים נמוך או יורד מתקופה לתקופה – לא תמיד מהווה סימן חיובי. ניתן לבדוק את השינוי בתזרימי המזומנים החופשיים (Free Cash Flow) היסטורית. מחיר המניה עלול לרדת בעקבות שינויים לא צפויים בחברה, חדשות שליליות, פאניקה וכד'. אם מחיר המניה יורד וכמות המזומניים החופשיים ללא שינוי – היחס יירד במקביל. מצד שני, אם מחיר המניה ללא שינוי משמעותי ומזומנים חופשיים עולים – זה יגרום לירידה במכפיל. אנו בתור משקיעים צריכים לדעת, שסכום גדול משמעותי של המזומנים החופשיים – לא תמיד סימן טוב. החברה לא מתפתחת, לא משקיעה ולא גורמת לצמיחה פוטנציאלית בעתיד. מסיבה זאת, יותר ויותר מזומנים נשארים בחברה. המשקיע נדרש לבדוק את תזרימי המזומנים החופשיים ותנועות שהחברה מבצעת.

חוקי השימוש במכפיל:

P/FCF < 20 = הנתון נחשב נורמלי אבל גבולי.

P/FCF < 15 = מציג שלחברה קיימים מזומנים חופשיים ובעזרתם החברה יכולה להתמקד בפיתוח העסק, פירעון ההלוואות, תשלום דיבידנדים לבעלי המניות ורכישת מניות עצמית של החברה.

לפרטים נוספים, נא ללחוץ כאן.