רוברט ג'יימס "בוב" שילר נולד ב – 29 למרץ 1946 במישיגן ארצות הברית. פרופסור לכלכלה ומחבר ספרים פופולריים. נכון לעכשיו פרופסור לכלכלה באוניברסיטת סטרילינג ייל אשר מוכר בתור זוכה בפרס נובל לכלכלה בשנת 2013. רוברט שילר הוא המייסד וכלכלן בחברת ניהול השקעות MacroMarkets LLC.

מה מציג מכפיל הרווח P/E של שילר:
המכפיל מציג רווח ב – 10 השנים הקודמות עם תוספת שיעור האינפלציה הממוצעת. נתון מאוד נפוץ לשימוש בקרב המשקיעים לצורכי אנליזה מקיפה יותר על החברה. הנתון מסנן רווח נמוך או גבוה, סוג של  "רעשים" פתאומיים בחברה ונשאר יציב לעומת מכפיל הרווח הבסיסי P/E. כאשר החברה יציבה אז הנתון לפי שילר יהיה זהה למכפיל הרווח הבסיסי.

כדי להגיע למסקנה עד כמה החברה זולה, יש להשתמש במכפיל הרווח של שילר. הנתון מציג תמונה יותר ברורה במהלך ניתוח פונדמנטלי של החברה. בנוסף, מכפיל הרווח של שילר מכונה בשם P/E – 10.

פרופסור שילר לראשונה השתמש במכפיל לצורך מדידת שווי השוק. אומנם אנליסטים משתמשים היום במכפיל לצורך ניתוח מניות בודדות.

להלן נוסחה לחישוב המכפיל:

איך מחשבים נתון E – 10:

E – 10 מציג ממוצע של רווח נקי בתוספת אינפלציה ב – 10 השנים האחרונות. כאשר רוצים לחשב את הנתון E – 10 של חברת APPLE לשנת 2017 לצורך הדוגמה, נצטרך לקחת נתוני האינפלציה ורווח נקי משנת 2007 עד שנת 2017. נניח חברת אפל דיווחה ב – 10 השנים האחרונות 2 דולר למניה בממוצע, ושיעור האינפלציה ממוצע ב – 10 השנים האחרונות הסתכם ב – 3%. נחבר את הרווח הנקי + שיעור האינפלציה ממוצע.
3% מ 2$ מקבלים 0.06 סנט. הנתון E – 10 יוצא 2.06.

הבסיס למכפיל P/E 10 הוצג לפני עשרות שנים על ידי בנג'מים גראהם ודוד דודד בספרם המשותף "SECURITY ANALTSIS" בשנת 1934. הם המליצו לקחת רווח למניה EPS ב 5 ,7 , 10 שנים האחרונות ולחלק במחיר המניה שנסחרת בשוק הפתוח (בבורסה) – על מנת לקבל אומדן המניה מדויק יותר.

אם נרצה לנתח P/E 10 למדד S&P 500, נצטרך לקחת רווח למניה של המדד ב – 10 השנים האחרונות ולהתאים את הרווחים לשיעור האינפלציה ב – 10 השנים האחרונות בממוצע. נחשב באותה גישה שחישבנו קודם למניית אפל שנכון לשנת 2022 על פי דיווח האחרון עומד היחס על 57.77. בבועת דוט-קום היחס הגיע לשיא, סביבות 44.

לפרטים נוספים, נא ללחוץ כאן.