WIKI
Ratios - מכפילים פיננסיים
- P/E Ratio – מכפיל רווח
- Forward P/E Ratio – מכפיל רווח עתידי
- Shiller P/E Ratio- מכפיל רווח שילר
- P/S Ratio – מכפיל מכירות
- PEG Ratio – מכפיל רווח צמיחה
- P/B Ratio – מכפיל הון
- P/TB – Tangible Book – מכפיל הון מוחשי
- Price to FCF – מכפיל מזומנים חופשיים
- Price to OCF – מכפיל מזומנים מפעילות שוטפת
- EV/Revenue – שווי פעילות מול מכירות
- EV/EBIT – שווי פעילות מול רווח תפעולי
- EV/EBITDA – שווי פעילות מול רווח תפעולי + פחת והפחתות
- Current Ratio – יחס שוטף
- Quick Ratio – יחס מהיר
- Price to Owner Earnings – רווח בעלי מניות
- Sloan Ratio % – מכפיל יציבות פיננסית
- Short Interest Ratio – מכפיל השורט
Valuation of stock - הערכת שווי מניה
- Book Value per share – הון עצמי למניה
- Tangible Book Per Share – הון מוחשי למניה
- Net Current Assets Value – נכסים שוטפים נטו
- Net-net Working Capital per share – הון חוזר נטו
- Median P/S Value – מכפיל מכירות ממוצע
- FCF Per Share – מזומנים חופשיים למניה
- Net Cash Per Share – מזומנים נטו למניה
- Revenue per Share – מכירות למניה
- Owner earning Per Share – רווח בעלי מניות למניה
- Total Debt per Share – חוב לזמן ארוך למניה
- EBITDA per Share – רווח תפעולי + פחת למניה
- Dividend per share – דיבידנדים למניה
- OCF per Share – מזומנים מפעילות שוטפת למניה
Income Statement - דוח רווח והפסד
- Revenue/Sales – מכירות
- COGS – עלות המכר
- Gross Income – רווח גולמי
- SG&A Expense – שיווק, הנהלה וכלליות
- R&D – מחקר ופיתוח
- DD&A – פחת והפחתות
- Operating Expenses – הוצאות תפעוליות
- Operating Income – רווח תפעולי
- EBIT – רווח תפעולי
- Unusual Expense – הוצאות לא מתוכננות
- Interest Expense – הוצאות ריבית
- Income before Tax – רווח לפני מס
- Income tax expense – מס רווחים
- Net Income – רווח נקי
- Discontinued Operations – תוצאות פעילות מופסקת
- EPS-Basic – רווח למניה בסיסי
- Shares outstanding – מניות שבידי הציבור
- EPS-Diluted – רווח מדולל למניה
- Shares Outstanding Diluted – מניות שבידי הציבור מדולל
- EPS Without NRI – רווח למניה בניכוי א.ל.מ
- EBITDA – רווח תפעולי בתוספת פחת והפחתות
- Non-recurring Items – אירועים לא מתוכננים
Balance Sheet - דוח מאזן
- C&CE – מזומנים ושווי מזומנים
- Short-Term Investments – השקעות לטווח קצר
- Accounts Receivable – חשבונות חייבים
- Inventories – מלאי
- Other Current Assets – נכסים שוטפים אחרים
- Total Current Assets – נכסים שוטפים
- Net Property, Plant & – רכוש קבוע, נטו
- Accumulated Depreciation Assets – פחת שנצבר
- Intangible assets – נכסים בלתי מוחשיים
- Goodwill – מוניטין
- Long term Investments – השקעות לטווח ארוך
- Other Assets – נכסים אחרים
- Total Assets – סך כל הנכסים
- Short Term Debt – חוב לזמן קצר
- Current Portion of Long Term Debt – חלק שוטף של החוב
- Accounts Payable – חשבונות זכאים
- Accrued expense – הוצאות שנצברו
- Other Current Liabilities – התחייבויות שוטפות אחרות
- Total Current Liabilities – התחייבויות שוטפות
- Long-Term Debt – חוב לזמן ארוך
- Deferred Taxes – מסים דחויים
- Other Liabilities – התחייבויות אחרות
- Total Liabilities – סך כל ההתחייבויות
- Preferred Stocks – מניות בכורה
- Retained Earnings – עודפים
- Treasury Stock – מניות באוצר
- Minority Interest – זכויות מיעוט
- Shareholders' Equity – הון בעלי מניות (הון עצמי)
Cash Flow Statement - דוח תזרים מזומנים
- Working Capital – הון חוזר
- Other Operating Activities – מזומנים מפעילות שוטפת אחרת
- Net Operating Cash Flow – תזרים מזומנים מפעילות שוטפת
- Capital Expenditures – הוצאות הוניות
- Sale of fixed assets – מכירת נכסים קבועים
- Purchase/Sale of Investments – רכישה או מכירת נכסים להשקעה
- Net Investing Cash Flow – תזרים מזומנים מפעילות השקעה
- Common Dividends – דיבידנד
- Preferred Dividends – דיבידנד בכורה
- Change in Capital Stock – שינוי בהון מניות
- Issuance/Reduction of Debt, Net – הנפקה או פירעון החוב לטווח ארוך
- Net Financial Cash Flow – תזרים מזומנים מפעילות מימון
- Free Cash Flow – מזומנים חופשיים
Valuation of Company - ניתוח חברה
- היוון תזרים מזומנים – DCF
- Graham Number – מספר של גראהם
- Earning Power Value – ערך עוצמת הרווחים
- Enterprise Value – שווי פעילות
- Market Capitalization – שווי שוק
- EBIAT – רווח לפני ריבית לאחר מסים
- OIBDA – רווח תפעולי לפני פחת והפחתות
- EBITDAR – רווח תפעולי עם תוספות
- NOPLAT, NOPAT – רווח תפעולי לאחר תשלום מס מתואם
- EVA – Economic Value Added
- SVA – Shareholder Value Added
- MVA – Market Value Added
- Invested Capital – הון מושקע
- Interest Coverage Ratio – יחס כיסוי ריבית
- Altman Z – Score
- Beneish M – Score
- Piotroski F – Score
- Economic Depreciation
- WACC – שיעור ההיוון המשוקלל
- CAPM – המודל לתמחור נכסי הון
- BETA – מדד הביטא ההיסטורית
שולי רווח, רווחיות, צמיחה ואפקטיביות ההנהלה
- Gross Margin % – שיעור רווח גולמי
- Operating Margin % – שיעור רווח תפעולי
- Net Margin % – שיעור רווח נקי
- FCF Margin % – שיעור מזומנים חופשיים
- Earning Yield % – תשואת רווח
- Earning Yield Joel Greenblatt % – תשואת רווח
- ROE % – תשואה על ההון
- ROE % מודל – DuPont
- ROA % – תשואה על הנכסים
- ROIC % – תשואה על הון מושקע
- ROIC Joel Greenblatt % – תשואה על הון מושקע
- ROTA – תשואה על נכסים מוחשיים
- ROTE – תשואה על הון מוחשי
מחזור מלאי, נכסים, ימי ספקים ולקוחות
Dividends - דיבידנדים
Buy Back & Compensation - רכישה עצמית ופיצויים
Buy back Shares – רכישה עצמית
רכישה עצמית – Buy Back
התוכנית לרכישה עצמית של מניות החברה הינה החלטה של הנהלה או בעלי מניות לרכוש מניות של חברה עצמה ממשקיעים פרטיים בשוק הפתוח. על פי תוצאות של הליך זה, מספר מניות חופשיות Shares Float נסחרות באופן חופשי קטן. דבר שמוביל לעלייה בשווי השוק של ניירות ערך שנותרו בבורסה (עליה במחיר המניה), וכן גידול ברווח למניה EPS. לדוגמה, ההנהלה של החברה מצליח בע"מ מקצה במיוחד הון מוגדר מראש עבור תוכנית לרכישה עצמית של מניות החברה. סכום מדיוק של ההון לרכישה עצמית מוצג בדוחות כספיים תקופתיים.
התהליך של רכישה עצמית נקרא – Buy Back. במילים אחרות, Stock Repurchase.
רכישה עצמית מתבצעת על ידי המנפיק במטרה לרכוש מניות רגילות שנסחרות בשוק הפתוח (בבורסה). מניות שנרכשו עוברות לסעיף "מניות שבאוצר" Treasury Stock. הסעיף נמצא בדוח מאזן.
החוק על רכישה עצמית אוסר על החברה לרכוש יותר מ 10% מכמות המניות החופשיות.
תוכנית לרכישה עצמית לעתים קרובות מתרחשת על מנת למנוע ירידת מחיר המניות בשוק הפתוח באמצעות מזומנים שהצטברו לחברה. לאחר הפחתה בכמות המניות המונפקות ששייכות לחברה, הגיונית שבמטרתה של החברה לעלות ערך המניות בשוק הפתוח על מנת לפצות בעלי המניות ולעתים קרובות, זה הוא התהליך בפועל. משקיעים מתייחסים לתוכנית בתור סימן טוב ודאגה כלפי בעלי המניות.
מספר סיבות לתוכנית לרכישה עצמית
- עליית ערך של מניות בשוק הפתוח.
- להרוויח מהשקעות נזילות באמצעות רכישה עצמית. חשוב להנהלה וגם לבעלי מניות להתייחס למחיר רכישת המניות. רכישת המניות במחירים יקרים (ספקולטיביים) עלול לגרום להפסד מהשקעות.
- שימוש במניות שנרכשו לפיצוי הנהלה וצוות העובדים.
- רכישה עצמית לצורך ירידת נזילות מניה בשוק.
בנוסף, מזומנים חופשיים שבבעלות החברה ניתן להשתמש ולרכוש מניות החברה בשוק, כאשר מחיר המניה נסחר במחיר אטרקטיבי להשקעה מבחינת השקעות ערך. בעלי המניות יקבלו את התוכנית כתכונה יעילה להתנהלות החברה. בעלי המניות זוכים פעמיים במצב זה, ברכישה עצמית גודל חישוב רווח למניה EPS, ועלול ישירות להשפיע לעליית מחיר המניה ואמונה במחיר המניה שנסחר במחירים נוכחיים. התרחשות זאת מולידה אופטימיות אצל בעלי המניות.
חסרונות השימוש
- החלטת ההנהלה לרכוש מניות במחירים יקרים וללא הגיון (מחירים ספקולטיביים) – הורסת הון בעלי המניות.
- אחוז גבוה של משקיעים שמקבלים דיבידנדים באופן קבוע מתקופה לתקופה, מעדיפים לא להסתבך בחקירה ובירור האם תוכנית לרכישה עצמית מתנהלת נכון ולטובת בעלי המניות. תוכנית לרכישה עצמית עלולה לגרום אי אמונה בקרב המשקיעים כלפי החברה. משקיעים סולידיים יעדיפו להשקיע בחברה בעלת מדיניות תשלום דיבידנד רציונלי, מאשר אם חברה שרוכשת מניות של עצמה באופן לא רציונלי.
מס על רווחים
במדינות רבות חל מיסוי בשיעור גבוה על הרווחים באמצעות קבלת דיבידנדים למחזיקי ניירות ערך. מסיבה זאת, המוסדיים לא מעוניינים בקבלת דיבידנדים, אלא תוכנית לרכישה עצמית יותר אטרקטיבית מבחינתם. הסוכנות Moody's חקרה 3000 חברות עם תוכנית לרכישה עצמית בין השנים 1985 עד 2005. על פי הסטטיסטיקה שנערכה, השקעה בחברות עם תוכנית לרכישה עצמית הייתה יותר אופטימלית מבחינת מיסוי על הרווחים.