הרכב דוח רווח והפסד בקצרה

מחזוריות תקופתית (מכירות) – Revenue

סעיף המכירות מציג הכנסה כספית שחברה רושמת עקב תוצאות מפעילות עסקית, כתוצאה ממכירת מוצרים או מתן שירות ללקוחותיה. נתון ההכנסה נמצא בסעיף ראשון בדוח רווח והפסד שנתי ורבעונית. נתון ההכנסה מופיע גם בתור נתון מכירות (Sales). ישנן דרכים שונות לחישוב הסעיף ההכנסות בהתאם לתקינה חשבונאית שנחשב כהכנסה רק כאשר הלקוח מקבל את המוצר או שירות שרכש מחברה. לפי כך, ניתן לבדוק את תזרים מזומנים על מנת להעריך עד כמה יעילה החברה באסיפת כספים שחייבים לה. חשוב לציין, דוח רווח והפסד בנוי על צבירה חשבונאית ולא על פי תזרים מזומנים בפועל.

באמצעות סעיף Accounts Receivable בדוח מאזן ניתן לראות את סכום הכספים שחייבים לחברה.

עוד מידע על הסעיף כאן.

עלות המכר – COGS

Cost of Goods Sold: נתון מציג את עלות המוצרים או מתן השירות בתקופה כלכלית מסודרת. הנתון כולל את עלות המוצרים שהחברה רכשה למען תפעול עסקיה ויצירת הכנסות. הנתון אינו כולל עלות ההפצה וכוח המכירה. נתון המוצרים אשר נמכרו – מופיע בדוח רווח והפסד בחלק העליון של הדוח. ניתן לנקות לצורך החישוב רווח גולמי של החברה.

עוד מידע על הסעיף כאן.

רווח גולמי – Gross Income

הכנסה גולמית: המכונה גם רווח גולמי – מחושבת מסיכום ההכנסות פחות עלות המכר. הרווח הגולמי מייצג את סכום שחברה מרוויחה ממכירת סחורות או שירותים. זהו המדד הפשוט ביותר לרווחיות חברה. הסעיף אינו כולל עלויות הקשורות לשיווק, ניהול, מסים והוצאות אחרות. בנוסף, נהוג היום להשתמש במדד שיעור רווחיות גולמית הנקרא Gross Margin.

עוד מידע על הסעיף כאן.

מכירות, הוצאות הנהלה וכלליות SG&A

מכירות, הוצאות הנהלה וכלליות מדווחות בדוח רווח והפסד – כסכום כל ההוצאות הישירות והעקיפות וכל ההוצאות הכלליות והמנהליות של החברה. סעיף ההוצאות SG&A מחושב היטב על מנת להבטיח תזרים מזומנים תקין להמשך ניהול עסק ביעילות.

הסעיף מכיל

• הוצאות שיווק.
• משכורות.
• שכירות, חשמל, מים וחשבונות לתשלום.
• נסיעות.
• הוצאות ההנהלה.
• שכירות, שירותים ואספקה שאינה חלק מייצור.

מכירות, הוצאות הנהלה וכלליות אלה ההוצאות שנרשמות יום אחר יום מפעילות עסקית של חברה – ולא תמיד קשורות לייצור המוצר או עלות השרות שהחברה מציעה. ההוצאות האלה מתייחסות בעיקר להספקת המוצרים, שיווק המוצר וניהול החברה.

עוד מידע על הסעיף כאן.

הוצאות מחקר ופיתוח – R&D

מחקר ופיתוח (Research & Development) – מתייחס למחלקת מחקר ופיתוח שהנהלת החברה מציבה הון לשיפור, פיתוח מוצרים, מחקר ופיתוח טכנולוגיות חדשות לחברה. הוצאות על מחקר ופיתוח רשומות ישירות כהוצאות של החברה. משקיעים רבים נוהגים לקרוא לסעיף זה בתור השקעות על מחקר ופיתוח ולא הוצאות. מסיבה שהצלחה של חלק גדול מהחברות תלויה מהשקעות רציונליות במחקר ופיתוח טכנולוגי אשר יוביל לצמיחה במכירות של החברה.

עוד מידע על הסעיף כאן.

פחת, דלדול והפחתות – DD&A

Depreciation, Depletion and Amortization: סעיף שנמצא בדוח רווח והפסד בתור הוצאה שאינה במזומן. הנתון מציג את ההוצאות בשיטת הצבירה החשבונאית על פי תקינה מסודרת. הנתון פחת והפחתות הוא אמצעי להקצאת עלות של רכוש קבוע על פני אורך חייו שימושיים. הפחת הינו ניכוי של הוצאות הוניות על פני תקופת הזמן המוגדרת – בדרך כלל כל חיי הנכס.

עוד מידע על הסעיף כאן.

רווח תפעולי

רווח תפעולי הוא נתון חשבונאי אשר מודד את הסכום הרווח שמומש מפעילות עסקית – לאחר ניכוי הוצאות תפעוליות, כגון עלות המכר COGS, מכירות; הוצאות הנהלה וכלליות, פחת והפחתות. הנתון שייך לדוח רווח והפסד שנקרא במקרים מסוימים Operating Profit. הרווח התפעולי הינו המדד שמציג עד כמה הכנסות של חברה יהפכו בסופו של דבר לרווח נקי לפני הוצאות נוספות. הרווח התפעולי הינו שם נרדף לרווח לפני ריבית ומסים EBIT.

עוד מידע על הסעיף כאן.

רווח לפני ריבית ומסים – Earning before Interest & Tax

EBIT: הינו אינדיקטור שמציג רווח תפעולי המדווח על ידי חברה, ומחושב כסך ההכנסות פחות כל ההוצאות התפעוליות, למעט מס וריבית.

הנתון מודד את הרווח התפעולי שחברה מייצרת מפעילותה העסקית. מה שהופך את הנתון למילה נרדפת "רווח תפעולי" – על ידי התעלמות מהוצאות מס וריבית. הנתון מתמקד אך ורק ביכולתה של החברה לייצר רווח תפעולי, תוך התעלמות ממשתנים כגון תשלום עבור מס ההכנסה ועלות הון זר (הוצאות ריבית).

נוסחה לחישוב

עוד מידע על הסעיף כאן.

הוצאות לא מתוכננות

הוצאות לא מתוכננות או במילים אחרות, הוצאות חד-פעמיות – תלויות כמעט לחלוטין בהיקף הייצור או ברמת ניצול ציוד שבבעלות החברה. לדוגמה:

• הוצאות ארגון מחדש.
• פיצויי פיטורין.
• סגירת מפעלים, ירידת ערך נכסים, או רישום הפסדים מפעילות שהופסקה.
• רווחים או הפסדים ממכירת נכסים.
• עלויות משפטיות חריגות.
• עלות אסונות הטבע.
• חיובים הנובעים משינויים בתקינה חשבונאית.
• עלויות עלולות להשתנות עקב השפעת מגוון גורמים – כגון: תקלה או אי שימוש רציונלי בציוד שבבעלות החברה.

חשוב לציין, כי בין הוצאות תפעוליות לא מתוכננות ישנן עלויות הנובעות ממקרים שונים. דהיינו, לא ניתן לצפות מראש את התרחשותן. הדוגמאות הנפוצות ביותר הן: תיקון של הציוד התעשייתי ותחזוקה של מבנים ומכונות. במרבית המקרים, יש קושי בתכנון נכון של ההוצאות הללו, מסיבה זו, חברות רבות מציגות את ההוצאות האלה בסעיף ההוצאות התפעוליות האחרות.

הוצאות ריבית – Interest Expense

הוצאות ריבית: סכום אשר שילמה חברה בגין ריבית עבור התחייבויות נושאות ריבית (הלוואות נושאות ריבית, אג"ח וכד'). ההוצאות הכספיות עבור ריבית אינן נחשבות להוצאות תפעוליות. הנתון מייצג ריבית ששולם עבור כל חשבונות חייבים, אג"ח, הלוואות; חוב להמרה או שימוש בכספי האשראי. הוצאות הריבית בדוח רווח והפסד מייצגות ריבית שנצברה במהלך התקופה המכוסה בדוחות הכספיים, ולא את הסכום עבור תשלום ריבית ששולם באותה תקופה בפועל. חשוב לציין, שדוח רווח והפסד מבוסס על פי צבירה חשבונאית לפי תקינה מסודרת.

עוד מידע על הסעיף כאן.

רווח לפני תשלום מס – EBT

הנתון מציג רווח לפני תשלום מס לאחר ניכוי תשלומי ריבית. בהתאם לעסק, הוצאות אחרות, חברה נשארת עם רווח לפני תשלום מס הכנסה. הנתון מאפשר לבחון כמה העסק מרוויח בתקופה כלכלית מוגדרת ללא צורך בתשלום המס על רווחים.

הנתון יכול להיות בעל ערך שימושי, במיוחד אם אנליסטים בוחנים את הנתון לא באופן ישיר על ידי הסתכלות על השנה האחת, אלא לאורך כל מחזור פעילות עסקית של חברה. ניתן להשוות עם נתון מכירות, נכסים מוחשיים או הון עצמי. מדיניות תשלום המס על הרווחים משתנה מעת לעת ובמדינות שונות – אשר יכולים לגרום להכנסה לאחר מס להשתנות באופן שאינו תמיד מועיל על כוחו של המנוע הכלכלי של העסק. הרווח לפני תשלום מס לעומת זאת, אמור להיות הרבה יותר עקבי ולהציג רווחיות מדויקים יותר שזרמו מפעילות עסקית של החברה. אנליסט חייב לבחון הכנסה של החברה לטווח ארוך לפני מסים ולהשוות את הנתון עם חברות אחרות באותו ענף או תעשייה.

תשלום מס על רווחים – Income Tax Expense

תשלום מס: סכום ההוצאה שמכיר העסק בתקופה חשבונאית עבור תשלום המס שמחושב באמצעות רווח החייב במס. סכום הוצאות מס הכנסה שהוכרו, קרוב לוודאי, אינו תואם בדיוק את שיעור המס ההכנסה הרגיל החל על הכנסות מעסקי החברה. קיים הבדל בין סכום ההכנסה המדווחת על פי כללי חשבונאות מקובלים GAAP או במסגרת ה – IFRS (תקן דיווח כספי בינלאומי) לבין סכום ההכנסה הנקבע באמצעות חוקי מס ממשלתיים.

עוד מידע על הסעיף כאן.

רווח נקי – Net Income

רווח מדווח מפעילות עסקית שכל חברה מחויבת לדווח, מחושב מסך הכנסות ובניכוי כל הוצאות כולל הוצאות פחת והפחתות, מחקר ופיתוח, תשלום מס הכנסה וריבית. הנתון מופיע בדוח רווח והפסד שהחברה מגישה סוף כל תקופה כלכלית. הנתון מציג כמה רווח נקי סה"כ נשאר לחברה אחרי כל ההוצאות הנדרשות. אנליסטים משתמשים ברווח נקי בעזרת תקינה חשבונאית מסודרת על מנת לחשב רווח למניה Earnings Per Share.

עוד מידע על הסעיף כאן.

תוצאות פעילות מופסקת

פעילות מופסקת מתרחשת כאשר חלק מהחברה, מפעל או קו מוצרים מסוים בעסקי החברה נמכרו, סולקו או ננטשו, ולאחר מכן מדווחים בדוח רווח והפסד בתור רווח או הפסד בסעיף נפרד מהמשך פעילות. דוגמה נוספת, חברת בת שנרכשה מלכתחילה מתוך כוונה למוכרה.

מאחר שההכנסות מפעילויות שהופסקו מפורטות בנפרד בדוח רווח והפסד, משקיעים נוטים פחות לטעות במקור רווח של חברה.

הנתון שימושי במיוחד כאשר חברות עומדות להתמזג, ונכסים או חלקים מסוימים מפעילות עסקית של החברה נמכרים או מסולקים. משקיעים מקבלים מבט ברור על אופן העובדה של החברה ויצירת רווחים עתידיים.

רווח למניה בסיסי – EPS-Basic

הסעיף מציג את רווח נקי של חברה פחות דיבידנד בכורה חלקי מספר מניות רגילות שאינן בבעלות החברה (מניות שבידי הציבור). סכום המניות הרגילות המונפקות עלול להשתנות כל תקופה כלכלית מדווחת. לחישוב מדויק יותר, ניתן לחשב סכום ממוצע של המניות שבידי הציבור שנסחרות בשוק הפתוח Average Shares Outstanding.

נוסחה לחישוב

עוד מידע על הסעיף כאן.

המניות שבידי הציבור – Shares outstanding

מניות שבידי הציבור הונפקו על ידי חברה לציבור או לגורמים אחרים והמצויים בידיהם. בכל עת המניות המונפקות מחליפות ידיים בשוק המניות ומשקיעים יכולים לקנות ולמכור, כל עוד השוק פתוח. שימו לב, לא כל המניות המונפקות נסחרות בבורסה. חלק מהמניות נמצאות בידי משקיעים, מוסדיים, בתי השקעות וסוחרים אשר רכשו את המניות לתקופה זמנית לצורך השקעה או למטרות ספקולטיביות. המניות המונפקות מוצגות בדוח מאזן תחת הכותרת "הון מניות" בדוח מאזן. מספר המניות המונפקות משמש לחישוב נתונים מרכזיים, כגון שווי שוק של החברה, רווח למניה EPS ותזרים מזומנים למניה CFPS.

עוד מידע על הסעיף כאן.

רווח למניה בדילול מלא

הנתון מחשב את הרווח למניה המשוער של החברה. רווח למניה מדולל מביא בחשבון את כל הניירות ערך המירים (כגון אופציות למניות, מניות בכורה להמרה, כתבי אופציות ואג"ח המירים) אשר ניתן לממשם למניות רגילות. הסעיף מציג כיצד פעולה כזו תשפיע על רווח למניה. מדובר בהמרות למניות שטרם התממשו אך כדאי למשקיעים לדעת מה יקרה במידה והן יתממשו בעתיד.

נוסחה לחישוב

עוד מידע על הסעיף כאן.

מניות שבידי הציבור על בסיס דילול מלא

המניות שבידי הציבור על בסיס דילול מלא הן סך כל המניות המונפקות בתוספת כל ניירות ערך המירים (כגון אופציות למניות, מניות בכורה להמרה, כתבי אופציות ואג"ח המירים). הנתון בעל חשיבות רבה ומשמש לחישוב רווח למניה בדילול מלא לצורך ניתוח שמרני יותר משום שהנתון מציין תרחיש מקרי הגרוע ביותר במקרה וכל ניירות ערך המירים התממשו.

דוגמאות נוספות שיכולות להוביל לדילול המניות הקיימות, הן אופציות למניות שנסחרות בשוק ומאפשרות למחזיקים לקבל מניות חדשות תמורת תוספת תשלום. גם אג"ח להמרה אשר ניתנות להמרה למניות תמורת ויתור על חוב. בהמרה של אג"ח למניות ישתנה החוב מהמאזן לטובת הון המניות המרכיב את הון עצמי. כך החברה תקטין ההתחייבויותיה והוצאות המימון, רק מספר המניות יגדל.

רווח למניה ללא הוצאות או הכנסות חד פעמיות – EPS Without NRI

הנתון בעל חשיבות רבה לצורך ניתוח חברה ומאוד רגיש למניפולציות מתוחכמות על ידי התאמת שיעור הפחת והפחתות, ספירות מלאי והוצאות והכנסות חד פעמיות. בנוסף, נדרש חוץ מרווח למניה בסיסי ורווח למניה מדולל לחשב גם רווח למניה ללא הוצאות או הכנסות חד פעמיות לחישוב שמרני ומדויק יותר, מה שמשקף טוב יותר את הביצועים הבסיסיים של החברה.

נוסחה לחישוב

עוד מידע על הסעיף כאן.

רווח לפני הוצאות מסים, ריבית, פחת והפחתות

 Earnings Before Interest , Taxes, Depreciations, Amortizations – EBITDA.

EBITDA: הינו מדד פיננסי למדידת רווח לפני הוצאות מסים, ריבית, פחת והפחתות. האינדיקטור הינו אחד מהמדדי הרווחיות של חברה, אשר מציג רווח לפני ריבית, מסים והוצאות פחת. נוח לשימוש כאשר נדרש להשוות ביצועים פיננסיים של חברות בתעשייה משוטפת – ועם מבנה הון שונה בין החברות. בנוסף, חברות עם פעילות עסקית דומה זו לזו יכולות להציג נתון EBITDA שונה. הנתון לא לוקח בחשבון חובות של כל חברה בנפרד והשפעות מס, וזה החיסרון. במקרים גרועים ביותר, שימוש עיוור בנתון EBITDA יכול להוביל לפשיטת רגל.

נוסחה לחישוב

עוד מידע על הסעיף כאן.

הוצאות או הכנסות חד פעמיות – Non-recurring Items

ההוצאות או ההכנסות חד פעמיות הינן ההכנסות המתקבלות או ההוצאות הנובעות מהעסק שאינו מהפעילות השוטפת. הסעיף מוצג לפני מס.

סיבות להוצאות או הכנסות חד פעמיות

• השבתת המפעל.
• דמי חכירה.
• הכנסות או הוצאות עקב תביעות, מחיקות, הפחתות, עלויות ארגון מחדש או מכירות ההשקעה.
• פעילויות שהופסקו.
• הפסד מפעולות עקב רעידת אדמה.

כאשר להוצאות או הכנסות חד פעמיות ישנה השפעה מהותית על מצבה הכספי של החברה, הנתון נרשם בניכוי מס בשורה נפרדת מתחת לסעיף הרווח. הנתון מתייחס לפעילויות חדשות או מופסקות, רווחים או הפסדים כתוצאה משינויים חשבונאיים ו"הוצאות והכנסות יוצאי דופן. הוצאות והכנסות שאינם יוצאי דופן מטבעם ובלתי שכיחים בהופעה מפורטים בדרך זו. האנליסט עשוי למצוא מידע נוסף על הוצאות והכנסות חד פעמיות בהערות שוליים של דוח רווח והפסד.